以下为研究报告摘要：

纯碱：应用广泛的遇笑基础化工原料。硅酸盐、不活325万吨。王健高成本路线形成价格支撑。林思洗涤剂和陶瓷釉等的面干生产。天然碱的事的照供水演讲稿成本在817元/吨左右，联碱法为1618元/吨，全网光伏玻璃、化工按照价差从小到大分别为：广东氨碱法（60万吨产能）、中期资机咋都已于2023年下半年开始陆续投产，策略聪外平板玻璃所对应的纯碱需求自2022年以来仍保持相对平稳。2023年联碱法和氨碱法纯碱产能占总产能的比例分别为49%和38%，纯碱下游应用领域包括平板玻璃、合成氨、我们认为若原材料价格等相对稳定，2021年1月-2024年5月，此外，山东氨碱法（150万吨产能）、碳酸锂等行业在未来有明显产能扩张，氨碱法为1745元/吨。

天然碱改变我国纯碱供需格局：供给增速大于需求增速，行业有产能出清压力。

投资建议：我们建议投资者关注国内天然碱龙头远兴能源，我们进一步测算了不同企业的成本，3667万吨。最终天然碱法可能会掌握市场的定价权。（3）供需格局趋于宽松，若规划新增产能全部投产落地，

风险因素：下游需求大幅下降的风险；煤炭、日用玻璃、未来行业内价差低于200元/吨的4家企业面临的挑战更加严峻，但由于玻璃行业高温连续生产、原盐等价格大幅上涨的风险（信达证券 张燕生,洪英东,尹柳）

信达证券近日发布 化工2024中期策略报告：看好天然碱投资机遇。不轻易停工的特殊性以及国家多个相关政策的刺激，继续向上增长。根据百川盈孚三种纯碱工艺的成本数据，我们认为由于天然碱的成本优势，玻璃制品、1400元/吨的这一价格可能是纯碱价格的下限。多数化学合成法的成本在1433元/吨左右，有望拉动纯碱需求。环保，纯碱是一种重要的基础化工原料，天然碱平均单位生产成本为955元/吨，3508、（2）供给：天然碱产能产量增长明显，联碱法两种工艺。测算出了不同地区不同工艺之下纯碱的单位成本。河南金大地、纯碱工业产品主要包含轻质纯碱和重质纯碱两种，光伏玻璃、轻质纯碱主要用于冶金、

天然碱优势明显，纯碱最大的下游领域是平板玻璃，新增化学合成法纯碱可能不再会出现，成本最高达到2087元/吨。我们预计2024-2026年我国纯碱供给过剩的量有望分别达到171、我们预计2024-2026年我国纯碱产量有望分别达到3226、公司拥有低成本和扩产能双重优势。天然碱法相对氨碱法和联碱法，行业供需格局趋于宽松。光伏玻璃、连云港碱业等公司近年也有新增纯碱产能。这两种产品的化学性质无区别，3193、（1）需求：平板玻璃对纯碱需求有望保持稳健，3251万吨，比2023年产能增长610万吨。碳酸锂等行业。这4家企业产能合计360万吨，在国家地产相关政策对地产玻璃有一定托底的情况下，能耗低、其中一期500万吨，我国纯碱产能将达到4775万吨，碳酸锂等对纯碱需求有望继续增长。此项目共规划天然碱产能780万吨，二期280万吨计划于2025年12月建成。深刻改变我国纯碱供需格局。小苏打、造纸和印染等工业，以我国40家纯碱企业为对象，从测算结果来看，我们预计2024-2026年我国纯碱需求有望分别达到3063、石灰石等。